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优酷上市引发资本泡沫 Q4财报大考分兴衰

2010/12/13/12:56来源:电脑商情在线

    近日,中国概念股在美国纳斯达克出尽风头,一天内有10只中国企业在美国上市,其中互联网企业优酷当当两家上市首日即纷纷大涨,一时间成为全球资本市场所瞩目的焦点,也一定程度上,说明了世界对于中国互联网的关注与信心。

    在这盛景之下,笔者不得不泼一盆冷水。因为优酷股价明显虚高,这让我仿佛又看到了视频网站发展初期资本泡沫的影子,而唯一不同的是,当时的泡沫资本来自VC(风险投资),而现在则变成了广大投资者,这个泡沫无疑更加可怕。

    这不是杞人忧天。有人人认为,视频网站初期比烧钱,而现在是比谁盈利更多。但依笔者所知,中国包括优酷、Ku6(财报已经显示亏损)等所有存在UGC(视频分享)模式的专业视频网站,没有一家盈利,只能说谁比谁烧钱少,“盈利”,其实只是个委婉的说法而已。视频网站盈利,对于UGC类视频网站来说,依然是一个未解之谜。

    优酷UGC业务导致成本失控

    而对于UGC+Hulu模式的对于一家上市公司来讲,如何对股东负责,成本控制及盈利模式是两个最重要等方面,而优酷在成本方面缺乏控制能力,这也是中国UGC类视频网站的通病。

    明眼人都十分清楚,虽然优酷大规模的采购版权,并与电视台及原创作者合作,意在提升自己网站内容质量,向Hulu模式靠拢。但是,其的最大成本支出仍然是硬件,即服务器及带宽。据笔者所知,YouTube此前一直将用户上传视频时长限制在15分钟内,直到今年12月才向部分用户取消了该限制,其用意显然是是控制硬件成本。

    而优酷自成立之初,就从未限制过用户上传,用户数量的激增同时导致了其硬件成本的不可控增长,同时上传内容的不可控,也为优酷埋下了版权隐忧,并因此官司不断。由此可见,优酷现在所做的,就是用长视频带来的稳定收入,来填补自己UGC业务所挖下的成本大坑,还有应付多如牛毛的版权麻烦,这个大坑实在挖的太深,想填平无疑是痴人说梦。

    反观专注于做视频点播的客户端类视频网站,以及搜狐等门户视频业务,都不存在这个问题。Hulu(美国视频点播网站)早已经证明,长视频业务不仅硬件成本可控,且无版权之忧,更容易盈利。而且倘若手握巨额现金的搜狐新浪们全力主攻长视频,优酷这个大杂烩的生存空间将会被进一步压榨。YouTube尚不敢上市,优酷是不是显得太过激进。

    优酷收入压力拖累用户体验

    成本压力带来生存压力,在丛林法则面前,若想存活,则必须盈利。这就迫使优酷,也包括中国其他视频网站,不得不提早进入自力更生的阶段。

    几乎一夜之间,视频网站都开始有了广告,而且广告形式五花八门,而唯一不变的是因为广告所造成的用户体验的急转直下。

    举一个简单的例子,我如果要在搜狐看一集20分钟的《生活大爆炸》(美剧),之前的30秒广告我完全可以接受;但是,如果我要在优酷看一段30秒的短视频,却发现前面的广告竟然有40秒,那我肯定会拍着桌子骂人了。

    这就是现在优酷的现状。为了吸引广告主,提高自身广告收入,优酷不得不绞尽脑汁想出了诸多广告展现形式,而且广告时长被一加再加。但是,优酷是否想过,如此长时间的广告对于段视频是否合适,而长此以往所造成的用户厌恶情绪应该如何弥补,而失去了用户的心,明天将要用多少钱来挽回。

    可见,优酷唯一的盈利模式无异于拿明天赌博今天,赢得了一时风光,却以牺牲未来为代价,目光明显不够长远。

    优酷上市:一半火焰、一半海水

    但是,无论如何,优酷还是顶着巨额成本和用户流失的压力,登录了纳斯达克,而这一抢滩登陆,结果如何,眼前的虚高股价都不说明为题,第四季度的财务报表,才是优酷的第一份成绩单。

    上市公司与普通公司的最大区别就是财务透明,无论盈利还是亏损,上市公司都必须如实披露自己的财务报表。此前Ku6三季度亏损1280万美元,而收入为400万美元,其纳斯达克股价为6美元左右,Ku6尚且如此,优酷有能好到哪去?

    可见,优酷现在只是“看上去很美”,借助中国概念股集体登录,以及之前路演的成功,国外分析师对优酷还是很给面子,认为短期内优酷股价走势仍然强劲,长期看将逐渐放缓,但岂料上市三天后,优酷股价就暴跌12%,让人不得不心中一紧。

    实际上,在优酷上市首日,就有业内人士表示对优酷的前景不要太乐观。178游戏网CEO张云帆认为,“也许会跟麦考林一样,出现跌破发行价的可能。”

    笔者认为,一家之言并不说明问题,而且一切预测皆是空谈,只有明年看到优酷的Q4财报放出后,才能断定优酷的后市走向。而这一财务报表,也是优酷所面临的第一次大考,不知道现在留给优酷解决问题的时间还够不够多,也不知道等待它的,是一团激情火焰,还是一潭死水。

    

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